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掉期 Swap
09.03.2012 15:49
 

上一次介紹嘅金融衍生工具係遠期合約,而今次講嘅係掉期(Swap)。掉期係指交易雙方約定,喺未來某一段時間,交換各自持有嘅資產或者現金流嘅交易方式。其實如果將掉期拆開嚟睇,佢只不過係兩種唔同遠期合約嘅組合。而較常見嘅掉期有外匯掉期交易,同埋利率掉期交易。

最基本嘅一隻掉期係普通掉期交易(Plain Vanilla Swap)。其中一方定期俾另一方以固定利率計算嘅現金流,而另一方就定期以現時浮動利率計算嘅現金流俾對方,浮動利率通常以倫敦同業拆息(LIBOR)作為標準。當固定利率同浮動利率唔同嘅話,其中嘅息差就由支付高利率嘅一方支付俾對方。

掉期目的多數係避險同埋投機,例如用嚟對沖利率或者匯率風險。以利率掉期交易為例,假設預期將來利率會下跌,就可以將債務嘅固定利率轉換成浮動利率,當利率下跌嘅時候,債務成本就會減低。另外,投資銀行家會利用掉期創造出一系列產品,而專業交易商就會對利率與匯率進行正確預測,運用掉期進行投機。

雖然掉期主要用嚟避開金融風險,不過掉期本身都存在住唔少風險。由於掉期係由遠期合約組成,所以掉期嘅主要風險就係信用風險,即係交易雙方需要留意對方會唔會違約啦。




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