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對沖 Hedge
30.05.2012 16:39
 
好多大機構做投資嘅時候,為咗避免好多不必要嘅損失,都會利用對沖嚟減低投資嘅風險。而對沖交易就係同時進行兩筆方向相反、數量相當、盈虧互相抵銷嘅交易。方向相反指兩筆交易嘅買賣方向相反,無論價格向咩方向變化,總係一盈一虧。而當兩筆交易數量差唔多嘅時候就可以將盈虧互相抵銷啦。 例如一間美國進口公司喺中國訂造一批雪櫃。內地廠房報價六千萬人民幣,而一美元兌大概6.3人民幣嘅時候,相等於一千萬美元。進口公司擔心日後交收嘅時候,人民幣大幅升值,令實價有機會變成一千一百萬美元甚至更多,於是就同內地廠房簽合同嘅時候,立即喺銀行用一美元兌6.3人民幣嘅匯率買入相等於一千萬美元嘅人民幣期貨。即使日後人民幣大幅升值,雪櫃交收要俾多一百萬美元通統都可以喺期貨合約入面賺返嚟。呢種就叫做外匯對沖。 對沖仲有好多種,例如股指期貨對沖,商品期貨對沖,同埋期權對沖等等。對沖嘅前題係需要認清對沖嘅方向同埋目標。如果盲目對沖,後果不堪設想。 就好似最近發生嘅因為對沖而虧蝕嘅投資銀行摩根大通,公司因為持有巨額嘅信貸違約掉期(CDS)所做嘅合成對沖交易,令公司一個多月之內至少損失20億美元,呢次事件除咗令到摩根大通嘅股價狂跌之外,仲拖累到美國金融股大跌至兩個月以嚟嘅低點,而摩根大通倫敦首席投資辦公室亦都因為咁而要面臨解散。呢個就係對沖嘅反面教材啦。



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