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可換股債劵 Convertible Bonds
27.07.2012 15:23
 
最近有傳旭光被中投減持,但係旭光好快就發出澄稱,話中投一直都只係持有旭光嘅可換股債券,冇行使過換股權,亦都冇減持過相關CB。
 
可換股債劵,即係CB,係一種結構性投資產品。佢集合咗期權同債券兩大特性於一身,通常係由公司發行嘅。呢類債券喺發行嘅時候,已經規定咗可兌換股數同埋換股價。債劵持有人可以根據定落嘅比率同埋價格將債券轉換成普通股,嚟達到資本增值嘅效果。
 
但係當市況唔太好,CB嘅行使價低過股價,咁公司就唔會行使,CB嘅性質就變得同債券一樣。另外,CB嘅價格下跌幅度較股票細,所以一直被視為進可攻,退可守。
 
其實,旭光喺2011年向中投同中信資本發行本金總額達1.2 億美元可換股債券,行使價$2.81,而家旭光嘅股價遠遠低過呢個水平,似乎中投係唔會行使換股權架啦。減持嘅消息令旭光琴日股價大跌,經過兩度出嚟澄清之後,今朝終於回升。呢個誤會嘅衝擊都真係唔細呀!



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