自今年第三季起，中央收緊銀根的傳言不絕於耳，最近有消息指，內地即將公布的10月份新增貸款數字，會大減至約3,000億人民幣(下同)。不過，四大銀行的新增貸款，卻會呈現上升趨勢。四大銀行為何會「唔聽中央支笛」？
四大銀行放水有原因
據估計，工商銀行(01398.HK)、建設銀行(00939)、中國銀行(03988.HK)及農業銀行的10月份新增貸款，合計達1,360億，比起9月份的1,104億增加逾兩成。
| |
預計10月新增人民幣貸款(億) |
頭三季新增貸款(億) |
| 中國銀行 |
440 |
10,517 |
| 建設銀行 |
360 |
8,796 |
| 工商銀行 |
330 |
9,276 |
| 農業銀行 |
230 |
8,742 |
| 合共 |
1,360 |
37,331 |
四大銀行繼續勇於放貸，骷髏會發現，箇中另有原因……
貸款回存至銀行 未完全流出市場
回顧今年上半年，四大銀行的新增貸款總額，約30,000億人民幣，但同期銀行的存款總額，共增加了43,000億人民幣。宏觀地看，其實不但四大銀行的新增貸款數字低於新增存款數字，今年首6個月，內地銀行整體來說，都有同樣的情況（見下圖）：
從上圖可見，今年以來，內地銀行的新增存款大部份時間都較新增貸款為多，只有1月及8月份例外。由此看來，銀行借出的貸款，並未如市場所想，全部流進股、樓、匯市，當中，有部份資金其實已回流到內地銀行體系。
或再掀非理性炒風
若然內地的存款從銀行體系中釋放出來，流進投資市場，恐怕又會掀起一浪非理性的炒風。
但無論市場如何被炒作，骷髏會深信，中港兩地股市的市盈率偏高，如果再被炒上，只會令調整的風險劇增。對投資者來說，這絕對不是一個好消息。 |