中港股市近期進入「大時代」，上證綜合指數上月中高見5100點水平，之後快速下滑，三星期間急挫三成，全國九千萬名股民叫苦連天。

中央高度重視，總理李克強親自召集各部門商討救市。人民銀行、中證監、國資委等都成為「救災部隊」，繼罕有同時減息及降準外，又放鬆兩融監管、號召廿一家券商聯合出資買藍籌股ETF、叫停新股發行、指示央企不得減持控股、人行向證金公司給予的流動性支持等等，短短兩星期內連發超過三十招護盤。公安部更介入，聯同中證監調查惡意沽空，中證監更派稽查執法人員到阿里巴巴主席馬雲控股的恆生電子搜證。

不少學者、外資及西方傳媒批評中國政府急就章救市，令中國股市失去信用。但香港在九八年亞洲金融風暴時，入市擊退國際炒家、美國在零八年金融海嘯大力印銀紙買債，甚至近年的歐債危機多個歐洲國家禁止沽空、歐洲及日本亦多度加碼量化寬鬆，同樣是粗暴干預市場，何以今日中國政府重力救市，會一面倒被批評呢？

經濟學者關焯照認為，內地這一輪非常規動作是開市場化倒車，會令投資者失去信心，擔心會拖慢內地資本帳開放及人民幣國際化的進程。他又說，當年美國及歐洲金融市場出現系統性風險，大大影響實質經濟，干預市場是無可奈何，而後遺症至今仍未消退，以美國為例，金融海嘯後復甦緩慢，目前仍未加息。

星展銀行財資市場部執行董事王良享說，今次A股急跌源於借貸過度，亦因為市場情緒化，而借貸過度一向是金融危機的導火線。他認為，當市場走勢與基本因素極之背馳時，政府適當干預是合理，同時中國正走向國退民進的軌道，適當時出手表態，反而會加強投資者信心。

記者：黃景瑩