百麗國際(01880.HK)業績略為倒退，惟今年來股價累積跌逾三成後，今早曾反彈逾百分之九，高位見11.4元，現報11.24元，升0.82元。百麗上半年純利減少百分之三，有二十一億七千幾萬人民幣。派息維持每股八分。整體毛利率略為改善到近五成七。業務比重佔逾六成的鞋類部份，營業額升近百分之七，運動服裝營業額升一成八。存貨周轉日數減6天，降至167日，存貨額增加近百分之二，低於期內營業額約一成一的升幅。集團負債比率近百分之七，淨現金有七十四億元。交銀國際指，雖然銷售增長，但推廣及大型新店開支增加，令核心的鞋類業務的營運利潤率受壓，即使運動型鞋類營業額升一成九，惟主要是大幅提供折扣及整合收購業務的效應，報告相信情況將持續。報告認為，百麗估值不吸引，預測市盈率16.8倍，屬行業估值較高水平，將股份目標價，由10.5元降至10元，料其今年全年盈利減少百分之二，明年則增加百分之九。