金山軟件(03888.HK)首季純利增加兩成半，增幅放緩，股價下挫逾一成一，報22.9元，跌3.05元。

證券商中金將金山軟件目標價由37元下調至24元，評級由買入調低至持有，主要因為金山持股約四成八的獵豹移動在美國上市的估值低於預期，加上金山軟件的增長較預期慢，利潤率有機會下跌。

中金認為，金山軟件首季收入大致符合預期，但增長動力有限，純利增長兩成半主要受惠一次性出售收益。旗下垃圾檔案清理應用程式「Clean Master」及手機遊戲平台仍處於整合階段，需要一段時間才能提升收入。

報告指，金山首季銷售、管理及一般費用大幅上升，因為集團致力推廣擴大多個手機程式的用戶量，預期集團未來會持續加大開支，令營運利潤率由三成半降至約兩成。中金下調金山軟件今明兩年收入預測百分之四及一成一，盈利預測下調一成及兩成二，降至八億元及十億元人民幣。