金管局認為，雖然本港上半年經濟疲弱，但隨著美國經濟持續復蘇及內地經濟有回穩跡象，料出口將進一步改善，下半年經濟料溫和增長，惟增速會略低於長期平均水平。而全球經濟及金融環境不明朗，加上地緣政治局勢緊張，本港經濟仍存下行風險。

金管局在貨幣與金融穩定情況半年度報告中指出，今年首七個月本港通脹放緩，基於租金升幅溫和及勞動成本壓力輕微，預期通脹持續溫和。勞工市場相對穩定，預期私人消費會有小幅增長。基建項目及建造活動將繼續支撑整體固定投資，但資本開支表現較反覆。

近月全球金融市場窄幅波動，反映市場似乎低估了聯儲局退出非常規貨幣政策的相關風險。金管局指，美國失業率及通脹，較預期快按近聯儲局的長期政策目標，造成貨幣政策收緊程度超出預期的風險。

他指，在

內地經濟的增長動力有

所改善，而隨著外部需求逐步轉好及政府微調經濟政

策，預期增長動力在短期內會大致保持平穩。然而，

房地產市場下行，及其對產能過剩行業及地方政府債

務造成的影響，會繼續對銀行的資產質素產生壓力。

專題2（見第18頁）的分析表明，產能過剩行業中的

國有企業（國企）和大型企業以及房地產發展商是委

託貸款（內地影子銀行的重要組成部分）的主要參與

者。本專題採用公司層面的數據以對內地的委託貸款

進行更深入的了解。