人民銀行研究局首席經濟學家馬駿，在人行旗下刊物《金融時報》撰文指，內地的短期息率過於波動，削弱銀行或企業以市場息率為參考基礎的意欲，研究反映內地市場利率向貸款息的傳導效應，僅及美國的一半。馬駿認為，只有將短期利率穩定下來，才可以引導商業銀行及金融機構，採用短期利率作為定價的根據之一。
馬駿說，未來採用降準等工具時，不應該視為可以直接影響實體經濟的政策工具，更多應該思考如何使用這些工具，達到理想的政策利率水平，進而通過利率間的傳導影響實體經濟，故降準的力度和頻率，應以穩定短期利率在合理水平為前提。他又說，在資本帳逐步開放的環境下，使用降準等工具時，還需要考慮對資本流動的影響。