人民銀行研究局首席經濟學家馬駿指，有三千幾億元的地方政府存量貸款置換為債券，導致上月貸款及貨幣數據增長放緩，而四月份貸款增量，一般都低於首季水平，認為金融支持實體經濟的力度並無改變。
馬駿說，由於財政存款增長較多，令上月M2增長放緩，若未來財政支出增加，情況就會逆轉，認為不應過度解讀上月數據的變化，強調貨幣政策的基調仍然穩健，未來的貨幣政策操作，既要保持穩增長力度，繼續支持實體經濟的發展，亦要充分考慮到貨幣政策對未來價格的影響，以及防範金融風險的需要。
他又指，今年首季信貸增速較快，部份是反映臨時和周期因素，例如前期啟動的基建項目較為集中，住宅銷售增速較快，及大宗商品價格回升導致補庫存等。