摩根士丹利高低全球股票資產配置，降至5年來最低水平，將股票的投資建議，下調至低配，指未來三個月股票前景欠佳。

大摩的策略師指，市場對股票的盈利太樂觀，認為全球的製造業數據正在惡化，投資者對央行採取寬鬆政策的預期很高，導致股票價格高企，再升空間有限。

大摩又指，全球債息下跌，其實反映經濟增長前景惡化，但市場視為樂觀因素，強調全球PMI數據轉壞，反映宏觀經濟環境面對很大的下行風險。

今年來全球股市上升約16%，多個地區的債券孳息，近幾個星期跌至多年低位，顯示市場對避險資產的胃納上升。大摩傾向選擇日本及歐洲股票，多於美國和新興市場，亦都提高日本及新興市場政府債券的配置。

大摩指，如果股市出現大規模沽售，新興市場的固定收益產品亦都難以獨善其身，但相信表現會較好。而日本國債孳息的跌幅，就落後於歐洲，以貨幣對沖的角度，看來較為吸引。