瑞信預料，全球經濟不明朗及零售業萎縮將持續影響九倉置業(01997.HK)，為租金帶來壓力，令資產淨值折讓擴大，因此調低九倉目標價至49.2元，評級為「中性」。

瑞信指，香港零售業放緩，首六個月整體零售及奢侈品銷售，按年跌2.6%及6.5%，隨著大型示威活動在今年6月開始，六月銷售亦按年下跌，相信貿易戰升級、香港示威事件、及人民幣貶值，將持續影響本地零售市道。

瑞信指，九倉置業今年上半年基本盈利按年升3%，達到52億元，是全年預期之一半，每股盈利較去年升６％，淨負債跌至16％。雖然旗下商場海港城上半年零售銷售按年跌0.6%，惟零售店及寫字樓租金收入均升6%。

另外，瑞信認為，九倉置業資產淨值折讓為44%，是自2017年尾以來最低，該行削九倉今年至2021年收入及資產淨值2%，以反映集團在未來面對的租金壓力及不確定性。