瑞銀財富管理說，去年第三季開始，香港經濟步入衰退，而政府最新預期今年經濟收縮1.5%至增長0.5%，好過瑞銀預期。雖然經濟疲弱，但MSCI香港指數自今年1月高位下挫9.5%後，在二月中已迅速收復近一半失地。

不過瑞銀說，港股預期市盈率高於歷史平均值，認為估值並不合理，因此繼續不看好港股，尤其是澳門博彩及零售租賃為主的房地產行業，但擁有較多國際業務，或股息率吸引的優質企業則看高一線。

瑞銀亦指，香港樓價壓力集中在去年下半年，年初至今樓價相對平穩，但就下調預測，預料今年樓價跌5至10%。隨著失業率上升，成交量逐步恢復正常，房價跌幅就會變得顯著，但由於利率仍然偏低及房屋供應緊絀，房價不大可能跌逾10%。

瑞銀提到，香港零售銷售去年下半年已顯著下滑，疫情更進一步打擊消費市道，疫情及旅遊業陰霾揮之不去，不排除地產商再要寬免租金，但假設疫情在第一季度受控，全年零售租金可能下調10%至20%。