匯豐環球研究發表報告指，在內地政府鼓勵下，內地三大航空公司已快速增加市場運力，由本月初至14日，內地航空運輸按年下跌72%，跌幅較2月時的85%有所收窄。航空業智庫亞太航空中心(CAPA)數據顯示，內地三大航空公司截至本月13日的運力，已接近疫情前約62%，而5月將進一步回升至近98%。

匯豐指，內地三大航空公司均為國營，市佔率共63%，預期它們在現時行業低迷下，將領導國內市場的任何整合活動，預料市佔率有12%的海南航空可能是整合目標。報告預計，合併和資本重組為三大航空公司，由接近低谷的估值得以重估，上調三間航空公司的目標價28至54%，其中中國國航(00753.HK)由4.8元升至7.4元，東方航空(00670.HK)由2.9元升至4.3元，南方航空(01055.HK)由3.6元升至4.6元。

報告預期，內地三大航空公司今年共虧損162億元人民幣，股本回報率介乎負5.2%至負10.5%。