百達資產管理首席策略師Luca Paolini表示，過去五年，回報最佳的資產是美國股票、私募股權和黃金，扣除匯率變動前的回報率分別有10.8%、10.7%和8.8%，回報最差的是分別是大宗商品、拉丁美洲股票和英國股票，扣除匯率變動前分別虧損12.5%、2.9%和2.4%。

Luca Paolini表示，現在美國國債孳息率小過經濟增長率，預計在未來五年，美國十年期國債會孳息率平均佔經濟增長率20%。他說，過去的十年牛市集中在美國，但隨著領先市場更替，美股將會在未來五年跑輸，因此現在是美國投資者分散投資的好機會。他又說，現時不同的基本因素都不利美元匯價，包括美國的經濟領導地位下降、聯儲局進行無限量寬，預計美元在未來五年會走弱。

Luca Paolini說，現時政府和企業債務已經升至40年代水平，但現時人口結構不如40年代時候好，較難刺激經濟增長，預計各國政府會以貨幣寬鬆政策支持財政支出，同時令資產價格上升。

Luca Paolini表示，人民銀行的貨幣政策寬鬆度相對其他市場低，中國國債可作分散投資和避險的資產，投資者嶺亦可選擇零售等與國內消費相關的行業股票。他指，難以預計香港現時股票市場發展，但相信經濟和政治環境轉變，不會影響香港維持聯繫匯率的能力，加上新股市場活躍，預計未來5至10年能保持亞洲金融中心地位。

Luca Paolini說，美國總統特朗普與對手拜登最大分別，是貿易和稅務政策，但認為拜登不會令美國對中國態度特別軟化，亦不認為民主黨人會完全改變特朗普推行的稅務減免。不過，他指，拜登的環保政策和更改最低工資立法，會為股票市場帶來實質問題，但影響有限。

他說，現時各項基本因素都對金價有支持，預計未來五年可升至2500美元一安士。