星展香港研究部中國房地產業分析主管王丹說，三月份踏入業績期，估計內房股去年的業績不會令人興奮，企業或會下調盈利估算，但負面因素已經在股價上反映，相信股價今年有上升空間。

王丹說，根據宏觀情況，今年風險偏好增加，投資取態亦會由原先在疫情受益的新經濟股，轉移至舊經濟股，南下資金亦有助支撐股價，在人民幣升值後，內房股在估值上未有體現，相信仍有上升空間。

她指，現時內房股的股息率高於市場的債息率，相信可以吸引投資債市的資金回流。她看好中海外(00688.HK)、萬科(02202.HK)、旭輝(00884.HK)及龍光(03380.HK)。

王丹提到，去年房地產企業只是將銷售收入的40%用於買地，是較低比例，而一月份銀行需要管控地產行業信貸集中度，估計今年按揭貸款及開發貸款都會是低單位數增長，由於會造成供應及需求下跌，可以減輕樓價上升壓力。她估計，今年內房企業銷售目標增長10至15%，與三條紅線有關係，銷售目標不會太積極。

內地銀行二手指導價批按揭可降風險

王丹說，上月開始各個地方政府已經大動作加碼調控，包括深圳、上海及長三角城市，相信全國政策都是以維穩為主，不希望大跌，亦不想有大升壓力。尤其是這些城市去年供應不算多，樓市非常敏感，必須要穩定房價。

對於銀行跟從官方二手指導價批出按揭貸款，王丹說銀行做法符合規律，沒有問題，只是指導價遠低於成交價，相當於提高了首付比例，可以減少銀行承受的風險。

王丹提到，物管股經過調整後估值已經吸引，亦相信業績比預期好。今年經營好過去年，沒有疫情影響，更加利好併購，可以提高併購成功率及加快速度。而且今年發展商都要追回交樓進度，儲備面積及費用轉化都會改善。