2月財新中國製造業採購經理指數(PMI)報50.9，按月下跌0.6，連跌3個月，差過市場預期，為去年6月以來最低，是連續第十個月處於50以上的擴張水平，顯示製造業復蘇邊際效應進一步減弱，走勢與官方製造業PMI一致。

財新智庫：內地2月製造業復蘇動能減弱　通脹壓力增

期內生產指數和新訂單指數分別錄得過去十個月和九個月最低水平，外需繼續拖累總需求，新出口訂單指數連續第二個月大幅低於擴張收縮分界線，受訪企業強調冬季海內外疫情對市場景氣度的負面影響。另外，受供求增速放緩影響，就業市場繼續受壓，就業指數連續第三個月處於收縮區間，並且降幅擴大。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2月製造業復蘇動能進一步減弱，供求增速放緩，就業壓力增加，通脹壓力持續增加。但企業對未來預期更樂觀，市場信心主要來自過去一年多疫情防控經驗的積累。目前看來，既要精心呵護後疫情時代經濟復甦的趨勢，又要給予通脹足夠的重視，是政策面臨的主要挑戰。

大新料內地上半年製造業PMI在50至50水平橫行

大新銀行經濟師溫嘉煒表示，上月財新及官方製造業PMI均回落，反映經過去年第三、四季快速復蘇後，內地經濟在農曆新年前後稍為喘息，要視乎未來內需及外需復蘇步伐是否進一步加快，企業才會再考慮是否再擴充產能。但他認為，毋須太擔心PMI會很快跌至50或以下，因為未來兩會即將展開，或有支持內需消費等措施推出，會繼續推動經濟改善，到時商界對前景信心會回復。此外，海外各國接種疫苗後疫情受控，對今年外需正面。他估計，上半年內地製造PMI在50至51水平橫行。

溫嘉煒又指，近期內地豬瘟有反彈，或令食品價格再升溫，但非食品價格處於溫和水平，反映內需要一段時間去等待復蘇。