港元自今年二月中開始一直轉弱，由本來接近強方兌換保證的7.75兌一美元，轉弱至低過7.78兌一美元，港幣即期現報7.7826兌一美元。大和發表報告指，港元貶值至約7.78兌一美元，反映美元轉強，美匯指數自二月底上升了約2.6%至92.4。另外，港元早前一直偏強，是由於息率高過美元，不過港元三個月拆息由去年底的0.35%，下降至目前的約0.21%，相反，倫敦同業拆息只是由0.24%下降至0.2%。

大和表示，港元拆息跌幅多過倫敦同業拆息，是由於去年美國聯儲局進取地減息及實施無限量寬，令大量資金流入香港，不過香港無法完全吸納這些資金，同一時間，港元的貸存比率下降，令港元拆息自一至二月有下行壓力，雖然有數個星期期間，新股集資活動令拆息處於較高位置，不過維持下去的可能性低。

大和說，若港元拆息繼續下跌，導致港元由有利率溢價，轉為有利率折讓，預計港元會貶值至接近7.85兌一美元，若美匯指數進一步上升，港匯會面臨更大壓力，目前港匯十分接近弱方兌換保證，一旦下試7.85兌一美元，金管局需要沽美元買港元，若美國對部分香港的銀行施加制裁，將使情況惡化。