標普全球評級基礎設施評級部董事李崝指，如果內地限電限產持續，對大宗商品行業構成風險。她指，中央政府已經介入煤碳短缺的情況，要求內蒙古等地政府放開煤碳開採的限制，以及增加輸入海外煤碳，預期短期內煤價會見頂，並在明年起回落。

李崝又指，增加煤碳供應需時，預期工業限電仍會持續，而火電廠因為煤價高而愈發電愈蝕錢的情況，將隨著煤價回落及當地政府容許提高電價，以及新可再生能源電廠投產而有望紓緩。但她同時指，預期高耗能產業集中，加上未達當局「能耗雙控」目標的省份，工廠限電情況會持續，並可能演變成結構性問題，甚至會擾亂全球供應鏈。

分析：暫停澳洲煤碳進口非缺煤主因

李崝指，去年底起，中國暫停澳洲煤碳進口，但她指澳洲煤碳在進口禁令前只佔中國煤進口量的3至4%，而澳洲動力煤只佔中國用量1.5%，不認為是中國煤碳短缺的主要原因。

標普全球評級企業評級部副董事李靜指，限電限產之下，會令鋼鐵產量減少，特別是小型的鋼鐵廠，並會令鋼鐵價格持續高企。她預期全年鋼鐵企業產量會下降，但鋼鐵價格高企之下，預料將無損鋼企的全年收入。但她亦指，內地房地產開發放緩，令鋼材需求減少，會對鋼材價格帶來下行壓力。

鋁業停產重啟成本高　或影響鋁企現金流

標普全球評級企業評級部高級分析師林梓桐指，鋁業約40％成本都來自用電，限電措施下令鋁企被迫停止電解，日後要重啟亦需要高成本，如果限電限產持續，可能影響鋁企的現金流。他提到，中國宏橋(01378.HK)有大部份產能來自限電情況嚴峻的雲南省，在成本增加和產量減少的情況下，將會面對更大挑戰。

林梓桐又指，水泥同樣受限電影響，價格上升，但由於水泥生產較電解鋁具彈性，加上工廠亦慣常面對停產情況。他預期，限電限產會加快小型水泥廠淘汰。