建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利指，今年港股遭遇估值和盈利「雙煞」，恒指預測市盈率目前在12倍左右，下行空間十分有限，預料明年上半年將有望迎來估值修復，盈利可能在明年中見底，預計全年恒指在22000點至28600點波動，國企指數波動區間7600點至10500點，科技指數波動區間5800點至7500點。

趙文利認為，中概股或因未來3年不能滿足美國的審計需要而退市，料不會馬上出現退市潮，預料明年中是新經濟股份盈利下調的尾聲。他又指，明年上半年受到內地政策及美國貨幣政策影響，而下半年通脹或超過3%，預計港股走勢前高後低的機會較大。

趙文利指，由於香港的聯繫匯率制度將港元美元掛鉤，香港的貨幣政策緊密模仿美國，因此美國收緊貨幣政策將可能直接轉發香港同樣收緊政策，他指，根據以往經驗，金管局幾乎鎖定美聯儲的步伐而調整相關基準利率。另外，他又指，港股對流動性狀況高度敏感，在以往的緊縮周期，香港的流動性狀況明顯受到反向影響，縮減買債的影響明顯少於加息的影響。

他又指，過去兩個加息周期中，能源和材料在收緊政策周期開始一般表現強勁，與經濟走強和通脹會導致政策收緊的邏輯一致。相反，科技業在加息初期一般表現不佳，但在加息周期完全被市場預測後會改善，再確定加息周期結束後可能會大漲。

內房方面，趙文利指，恒大在今年第四季陸續兌付數筆美元債逾期利息而避免違約，相信債務危機不會引致系統性風險，但考慮到公司明年的代償還債務仍大，故仍需進一步關注相應解決方法案，整體地產業中之美元債發行人，亦在明年迎來償債高峰，加上房地產市場疲弱，後續的債務風險或者進一步發酵。