內地去年12月居民消費價格指數(CPI)按年上升1.5%，略低於市場預期，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升10.3%，低於市場預期，連續兩個月回落，升幅較11月放緩2.6個百分點。

星展香港經濟研究部經濟師周洪禮指，PPI升幅放緩主要因上游原材料供應穩定，限電措施完結，使PPI見頂回落。他預期，PPI很大機會已在去年10月見頂，由於保供穩價政策持續見效，加上按年基數影響，預期PPI升幅會持續回落。CPI方面，上月食品與非食品類別都下行，反映內需未夠強支撐持續升勢，CPI未來只會溫和上升。由於預期PPI升幅會持續回落，加上CPI溫和上升，預料CPI及PPI差距會進一步拉近。

他指，今年出口增長放緩，內需角色更為重要，預期當局會推出財政政策以支持內需，例如消費券、稅務優惠等。他認為，目前疫情仍然是最大影響因素，如疫情能於新年前受控將能提振消費，反之如疫情持續反覆，會對消費者信心有影響。

料上半年降準一次

周洪禮預期，內地今年上半年會降準一次，下半年則視乎經濟情況，由於地方專項債加速發行，市場流動性需要補給，所以需要貨幣政策支持，另外，當局亦會以貨幣政策解決中小企問題，提升現金流，間接推動消費增長，今年亦有可能減息，料貸款市場報價利率LPR或會降約15個點子，同時會實施其他政策支撐實體經濟，如綠色貸款等。

他相信，即使內地採用寬鬆的政策取態，內地亦不會出現美國的高通脹情況，因兩地背景不同，內地亦能實施行政指導等方法控制下游價格。