李寧(02331.HK)早前公布去年業績，招商證券發表研報指，李寧去年下半年的營收、淨利潤及毛利率均高於該行預期，下半年營業毛利率增長主要因零售折扣收窄、電商營收貢獻提升、線下零售業務提升。而經營費用率下降主要因經營槓桿及營運效率提升。

集團管理層給予今年第二季營收按年增5%及全年營收按年增15%至20%的指引，該行指，考慮到李寧在高線城市購物中心的營收佔比較大，所以認為指引較為保守，但在情理之中。

該行將李寧本財年及2023財年每股盈利預測分別上調6.4%及8.2%，並指2021財年業續展示了李寧的出色營運能力，包括庫存管理、折扣、快返、SKU優化和線上線下協同，雖然對李寧的長期增長潛力有信心，但由於李寧來自高線城市購物中心的營收佔比較高，所以業績容易受疫情干擾。招商證券將對李寧目標價由103.3元降至81.6元，維持「買入」評級。

高盛發表研報指，由於疫情仍未穩定，管理層對收入按年增長態度保守，管理層預期核心品牌李寧將有高單位數至高雙位數按年增長，李寧及李寧YOUNG的青少年銷售將按年增長40至60%，鑑於通脹帶來的不利因素，管理層預計今年毛利率將微跌1個百分點，但鑑於收入仍然穩健增長且槓桿影響正面，營運利潤率(OPM)維持穩健。高盛將李寧目標價由122元降至104元，維持「買入」評級。