瑞銀報告指，在岸人民幣兌美元昨日下跌逾300點，跌破6.45關口，觸及去年10月以來的低點。基於中國多地出現疫情及面臨經濟增長的挑戰，加上美聯儲展示出更鷹派的態勢，該行把人民幣今年6月目標從原來的6.40下調至6.55；9、12月及明年3月目標原來同為6.45，最新下調至6.5。

瑞銀指，上海等主要城市出現新一輪疫情，封控管控措施料將令中國第二季的經濟活動減弱。零售銷售已明顯受到影響，短期內或進一步走弱，人民銀行和政府應出台更大的政策刺激，以抵禦當前的下行風險。不過中央在提振經濟方面至今相對謹慎，增加了短期經濟增長風險，從而令人民幣承壓。

瑞銀認為，中國不會積極推動人民幣貶值以支持經濟，因為在環球市場不確定性的背景下，人民幣需要大幅下行至7，才能帶來明顯的出口競爭優勢，但中國穩健的貿易餘額也表明，人民幣沒有必要大幅貶值，所以相信匯率只是緩步下行，第三季也將小幅回升。