高盛發表研報指，小米(01810.HK)第二季收入按年跌20%，核心業務經調整純利按年跌57%，符合預期。該行指，當市場銷售受到環球通脹、外匯波動、地緣政治不確定性及內地疫情重燃影響，小米管理層嘗試開拓全球市場，減輕單一市場的負面影響，並加強核心能力。高盛維持小米「買入」評級，目標價降5%至16元。小米績後偏軟，現跌逾3%，報11.3元。

小米的智能手機出貨量按年跌26.6%，但按季則增長1%，除了印度以外，小米在所有主要市場的出貨量佔比均有改善，全球的出貨量市佔率由去年第四季的12.4%回升至13.8%。中國的庫存水平回到健康水平，國際庫存則需要額外一至兩個季度重回正常水平。

受高端化策略帶動，季內小米在3000至4000元人民幣的高端市場份額增長3.5個百份點、4000至5000元人民幣市場則增長2個百分點。而且過去兩月推出的高端機型的反應及出貨量正面，相信有助保持中國的強勁銷售勢頭。預期下半年小米的大眾化及高端市場產品線將比上半年更強勁。

受歐洲需求放緩拖累，小米未來幾季物聯網收入增長將面臨壓力。但在宏觀復蘇、線下零售滲透和大型家電的推動下，高盛認為內地物聯網收入將保持韌性，上半年收入按年增長25%，對毛利率趨勢有利。高盛亦認為，小米的AIoT生態持續深入發展、更好地互相連接。

高盛預期，受惠於更健康的毛利率及成本控制，小米核心利潤有機會由第三季起持續增長，並認為小米核心的盈利能力應該受到更多關注。