瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤指，人民幣兌美元近日貶值至6.9水平，如果由一籃子匯率來看，目前水平與年初差不多，較去年平均有明顯升幅，雖然人民幣對美元貶值，但對歐元、日元則有升值，可見人民幣本身不弱。她指，人民幣貶主要因美元強勢，若美元對其他主要貿易伙伴大幅調升，人行可採取措施調整貶值速度，但現時未有太大需要。而在經濟下行壓力大時，在可控範圍內適當貶值對出口亦有好處。她指，中國貿易順差可觀，而且對資本外流有相當把控能力，所以毋須過份擔心，料人民幣兌美元有機會跌破7，但年底會重回約6.9水平。她又指，美元強勢是「強弩之末」，雖然美國聯儲局現時傾向鷹派，但為避免過度緊縮造成衰退，很快會轉向，市場預期亦會改變。

助房企政策要更強　利率有下調空間

汪濤指，房地產問題受預期因素影響，包括買家對未來走勢預期、開發商對市場預期及投資者對交房預期，但中央推出眾多放寬政策效果仍不盡如人意，主要因現時實體經濟面臨下行壓力，居民收入、就業受疫情持續影響3年，所以購房能力、意願都有影響，加上城市化、居民收入增長放緩，使購房需求不如過去強。她表示，政府放寬房企融資，但因為銷售仍大幅下滑，令房企自身現金流有困難，所以單靠放寬難以彌補，因此政策要更大力度，而現時「一點一點」出台政策或難以令人信服。她認為，不論政策利率或房貸利率都有下調空間，但人行較為審慎，所以預期政策利率會降5至10點子，按揭利率會降20點子或更多，實際上應該下調更多，但估計人行會更為保守。

由於內地豬肉價格處上升周期，料食品價會持續上升，加上基數效應，料未來幾數月內CPI或會達3%，但核心通脹仍偏低。她指，由上游來看，實體經濟下行使PPI減速明顯，所以CPI上漲空間有限，所以認為現時不用擔心通脹，貨幣政策考慮重點應在於穩增長。

汪濤相信，與第二季相比，內地防疫措施更有經驗，料對供應鏈及經濟影響會明顯減少，相信第三季經濟增長將轉第二季有明顯好轉，她預期今年全年中國GDP增長3%，明年增長5%以上。而未來1至2年最影響經濟的因素將是疫情及房地產危機。疫情方面，預期內地能更精準防疫，減少對經濟影響，但仍有不確定性。而房地產仍面對較大下行壓力，政策能否穩定板塊仍有不確定性。至於地緣政治風險，她料長期仍有不確定性，但短期對經濟影響不大。