金融市場今個星期繼續受到美國息口走勢左右，美國最新公布的8月份ISM服務業指數報56.9，好過預期的55.5，亦都高過7月份的56.7，聯儲局今晚會發表俗稱褐皮書的地區經濟報告，會反映美國各地最新的經濟活動狀況，將會成為聯儲局今個月議息的參考。

美國服務業數據公布後，美國國債藥息應聲向上，指標性的10年期國債孳息升至3.353厘，是6月中高見3.495厘後最高；2年期債息升上3.535厘；5年期報3.334厘；30年期報3.484厘。

由2004年底開始統計的彭博美元現貨指數，升至歷來最高，但以ICE美元指數計，仍然較1985年的歷來高位低3分1，時任聯儲局主席保羅.沃克(Paul Volcker)大手加息，雖然令到經濟出現衰退，但就成功遏制通脹。聯儲局主席鮑威爾早前在Jackson Hole全球央行年會，曾經引述沃克的說話，亦都表明要令到通脹回落到目標水平，可能要承受經濟痛楚。

ICE美元指數喺沃克的年代，曾經升96%，而在鮑威爾任內，指數由低位只是升左24%。分析指，美國經濟表現的韌力，令到聯儲局可以保持鷹派的取態，加上全球資金避險流向美元，都令到美元持續破頂。

面對美元強勢，日本央行仍然堅持超寬鬆貨幣政策，官員對日圓跌勢繼續限於表達關注，日圓兌美元迫近144關口，今年累計跌幅約2成，是歷來跌幅最大的一年。內閣官房長官松野博和表示，對最近外匯市場迅速、單邊的走勢感到擔憂，政府將繼續高度緊迫地關注匯市走勢，如果情況持續，將採取必要措施。財相鈴木俊一表示，正是極度關切日元的弱勢。

大和證券首席經濟師指，日本央行和財政部可能認為當前情況，是由於美元普遍性強勢，並非日圓的問題，意味他們不認為迫切需要干預，央行亦都無必要調整政策。日本對上一次干預，支持日圓匯價是在1998年亞洲金融風暴期間。

而美元今次強勢，不單止衝擊新興市場，發達國家同樣受到影響，彭博追踪的31種主要貨幣中，今年兌美元跌幅最大的10種貨幣，其中4隻是發達國家貨幣，只有加元是在10隻表現最好的貨幣之中，但兌美元仍然累積跌超過4%。

面對能源危機的歐元區，8月份通脹升至創紀錄的9.1%，日本通脹亦都邁向3%關口，雙雙離開2%的目標。而面對今輪美國加息周期，不少新興市場的表現反而比較好，包括有較充裕的外匯儲備，及採取較決斷的態度加息，印度和智利等，更加直接干預，支持本國貨幣。

美國將於今個月13日，即是下星期二公布最新的通脹數據，將會影響今個月20及21日聯儲局議息的取態。如果繼續採取進取的態度，預計會對其他發達國家的財金官員，構成進一步的壓力，可能迫使他們在本土市場下跌及經濟走弱的情況下，繼續調升利率。