日本政府昨日入市干預外匯市場，以支撐日圓匯率，為1998年以來首次，令日圓兌美元走強，隨即回升逾2.3%，報140.69兌一美元，但日圓升勢未能持續，今日又回落至142水平。

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡指，今次美國聯儲局及其他央行沒有參與干預，由於日圓亦是主要貨幣之一，入市干預會影響其他貨幣，理論上需得到其他央行同意才可進行，所以單靠日本單方面入市的干預規模不會太大。而且1998年那次與美國共同入市的效果亦只屬短暫，當年亦是待美元減弱，日圓才有所回升。

她又指，日本及美國的貨幣政策走向兩極，加上日本貿易逆差大，若基本面因素未有改變下，日圓不會單靠干預而反彈，她重申，由於日本政府入市干預後，市場因緊張出現平盤，才令日圓短暫反彈。她預計，如日圓跌勢比其他貨幣大，日本政府可能再入市，指現時145至146兌一美元為支持位，即使政府沒有在此價位入市，相信市場仍會對日圓持審慎態度。

日本央行昨日宣布，維持短期利率目標在負0.1厘不變，亦維持10年期國債孳息率目標在近零水平不變，亦重申會堅持超寬鬆貨幣政策，又指未來兩至三年都不會更改政策指引。李若凡認為，即使日本通脹超過2%，但對比其他國家而言，日本沒有通脹壓力，加上現金收入仍然負增長，相信不會貿貿然修改貨幣政策，但就會令日圓持續受壓。

彭博分析指，以往日本入市需要賣出美債以獲取資金，但聯儲局創建了一個外國央行可以動用的逆回購協議安排，意味其他央行可以將大量資金存放於此以賺取利息 ，而不是購買美國國債和其他證券。當他們需要動用這些美元的時候，他們可以直接從聯儲局的工具中提取，就不會引起市場動盪。

有分析師估計，日本央行在聯儲局的外國和國際貨幣當局(FIFA)回購資金池中還有超過1100億美元資金可以動用。

李若凡提到，雖然日本最近已減持不少美債，但相信不會影響美債市場，不過如果日本不干預孳息率曲線，令日債息上升，或會令美債帶來上升壓力。