踏入港股第三季最後一個交易日，由7月至今，恒生指數持續受利淡因素纏繞，累計跌4625點，跌幅逾21%。最高點在6月28日，報22198點，其後大市持續反覆向下，跌勢轉急，最低點在今天早上，報17016點。

7月期間，美國通脹再創逾40年新高，內房爛尾樓風暴擴大，拖累恒指在7月第三周跌穿21000點，迫近20000點關口。月底美國再加息四分三厘，陷入技術衰退，但同時內地傳會出手協助內房，此消彼長下，月內仍守得住2萬大關。

8月初，美國眾議院議長佩洛西訪台，地緣局勢緊張下，港股於8月2日就失守2萬點大關，報19515點。其後，中港先後釋出利淡消息，包括港府調低全年經濟增長預測，以及內地7月「三頭馬車」數據差過預期，繼續拖累大市。之後內地再出手救經濟，包括人民銀行調低5年期LPR，國常會公布19項穩經濟措施，令後期港股一直在19000至20000點水平間爭持，按月跌勢變化不大。

9月跌幅佔六成

不過9月份後，港股跌勢加劇。月初美國聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole全球央行年會上放鷹，令美債息抽升，導致股匯市持續波動，大市短短6日內，累積跌過千點，9月8日更失守19000關，至18803點，創近半年低位。直至9月下旬，美國聯儲局再加息四分三厘，令恒指在9月23日失守18000關，創十年低。

9月29日，藍籌股幾近覆沒，當中17隻藍籌股創一年低，包括創科實業(00669.HK)、中電(00002.HK)、港鐵公司(00066.HK)、匯豐(00005.HK)、友邦(01299.HK)、及碧桂園(02007.HK)等。總結全季，跌幅主要來自9月，累跌2731點，佔全季跌幅6成。

郭家耀：三重利淡因素疊加　大市短期難改善

安里資產管理董事總經理郭家耀表示，年初至今，港股已蒸發近一半市值，第三季整季零反彈，市況較為極端，坦言港股一季累跌兩成下跌情況不常見，對上一次已是2015年第三季。他認為，此跌勢是通脹令美國加息預期轉變、美國和內地經濟下行，拖累企業盈利，以及中港疫情反覆，三重因素疊加而成，形容情況棘手。

他指，一般而言，第三季股市表現差的話，通常會於下個季度錄得反彈，惟目前美息續升，美國與內地經濟下行同時出現，若果短期未有改善，將加重投資者無力感，令反覆尋底情況維持，認為即使未必大市重返2008年金融海嘯水位，亦有可能會下試16000點，與2011年歐債危機水平看齊。他補充，只有其中一個利淡因素得到改善，港股才有可能反彈至19000點水平。

郭家耀指，目前市況變幻莫測，建議投資者要有「摸住石頭過河」的準備，美國方面，宜多留意加息、美元走勢，內地方面，宜多留意疫情防控政策，和行業監管情況。他亦建議，投資組合要以防守為主，多留意盈利透明度高、派息率好的股份，如內地電訊股、本地銀行股，在主力止血的同時，亦需要保留多些現金。