恒生銀行經濟研究部發表報告指，鑑於內地經濟前景轉弱，決定將中國全年增長預測由4%下調至3.7%，料今年餘下時間，內地經濟繼續面臨不確定性，下行風險較高，疫情和房地產市場仍是主要挑戰 。

過去兩個月內地消費通脹升至兩年高位，市場憂慮內地會與西方經濟體一樣面對通脹急升。恒生認為，食品價格將繼續為內地通脹帶來上行壓力，但剔除食品和能源價格後，核心通脹率仍保持在0.8%的溫和水平，或反映在疫情持續及房地產問題的影響下，內地消費需求疲軟。由於供應問題持續，通脹或有上升空間，但需求偏弱將限制整體價格的升幅，通脹失控上升的機會應該不大。

恒生指，內地溫和通脹為當局提供放寬貨幣政策的空間，為經濟增長提供動力。鑑於不利的經濟形勢，當局繼第二季放寬貨幣政策後決定再次行動。8月下旬，人行宣布調低主要政策利率，今年以來，5年期貸款市場報價利率(LPR)下調幅度更大、頻率更高。5年期利率與房貸利率關係密切，人行的行動顯示出對房地產市場的擔憂以及對行業提供支持的意圖。

然而，房貸利率下降對恢復市場信心的幫助有限，房地產銷售和樓價表現仍然低迷。鑑於房地產市場對經濟和社會穩定的重要性，恒生認為或會有進一步政策支持，以免行業出現急劇收縮。然而「房住不炒」的官方口號反映，當局或會在短期內減緩內房增長。

恒生指，貨幣政策轉趨寬鬆提高銀行同業市場的流動性，但額外流動性暫時對實體經濟的支持有限，消費者和企業對經濟的信心仍然低迷，使信貸需求維持疲軟。料於疫情和房地產市場有大改善前，經濟信心或繼續偏弱。一旦市場信心恢復，便可觀察到寬鬆貨幣政策對實體經濟展現更大的刺激作用。

經濟需求持續低迷亦為就業市場帶來壓力。雖然整體失業率下降，但農民工和年輕人的就業受到疫情和主要城市封控的影響更大，16至24歲人群的失業率8月仍維持18.7%的高位。今年有近1100萬名畢業生進入就業市場，創歷史新高。加上近期內地城市面對疫情爆發和封鎖或為就業市場帶來額外壓力。南方的科技重點城市深圳的出行管制，亦意味科技行業的就業機會可能更為有限。