渣打發表研報指，自11月中以來，中國逐步放寬疫情防控措施，或會令明年家庭消費大幅反彈，抵銷出口放緩及工業利潤下降帶來的不利影響。在基礎估計中，渣打預計中國提升長者疫苗接種率、充分的醫療準備和緩解公眾對染疫死亡的擔憂後，明年第二季取消大部分防疫限制。防疫措施放寬後或出現新增確診激增，可能導致第一季和第二季初對消費者和生產活動的影響，但家庭消費應會在下半年完全恢復到疫情前水平。

在基本情景中，估計佔中國家庭總消費78%的城市家庭消費實際增長率，會由今年約0.2%，加速至明年的7%，為GDP增長貢獻3個百分點。因2020年至2022年間農村家庭消費保持疫前增速，預料明年農村家庭消費對GDP增長貢獻維持0.3個百分點。假設明年政府消費對GDP增長貢獻0.7個百分點，私人和公共消費總額或貢獻4至4.5個百分點。

由於疫情以來居民收入增速放緩，在2020至2022年間城市家庭累計可支配收入減少2.6%，據湖北2020年第三季和上海2022年第三季的家庭消費表現，取消防疫限制後被遏抑的需求對消費支出影響似乎有限。下半年疫情反覆爆發和脆弱的消費者信心亦可能限制明年下半年家庭消費的復蘇。渣打預計明年城市家庭消費增速不會超過疫前水平。

在樂觀情況下，假設中國更早取消防疫限制，家庭消費由明年第一季恢復到疫前增長趨勢，明年城市家庭消費的實際增幅或達10%，為GDP貢獻4個百分點，總消費或為明年GDP增長貢獻約5個百分點。在較悲觀情況下，如果中國在明年保持嚴格防疫政策，明年城鎮居民消費實際增速可能回升至3.6%。預計城鎮居民消費和總消費將分別為明年GDP增長貢獻1.8個百分點和3個百分點。