凱基亞洲預期美國或會於明年第二季踏入溫和衰退，維持一至兩季。中國方面，展望今明兩年經濟增長率約3.1%及5%。其中，房地產的復原過程及防疫措施的放寬速度，都對明年內地經濟復蘇影響甚大。

凱基亞洲投資策略部主管溫傑表示，近日市場好轉主要受12月美國聯儲局加息步伐放慢的憧憬帶動，但他認為整個加息周期或會較預期長。他預料，聯儲局12月會加息50點子，明年2月、3月再各加25點子，整個加息周期便完結。

溫傑指，第一季後無論息率是向上或向下都會視為利淡。因為如果第一季加息周期完結後要重啟加息，即代表通脹不受控；相反如果加息完結後，要於短時間內減息，即顯示美國衰退的幅度、深度和力度較預期大。他提醒，雖然股市出現反彈浪，但未必可以太樂觀。明年市場主要憂慮會由通脹轉移至衰退，料明年經濟增長會較今年放慢，約三份一國家會連續兩個季度錄得負增長，即技術上出現衰退。

美國方面，他預料明年美國經濟不理想，企業盈利會下調，加上近日美股已經大幅上升，估值不低，容易產生投資風險。中國市場方面則相對樂觀，他預期明年內地經濟有望增長5%。由於明年是政府換屆之年，按過往歷史固定資產投資會大幅增加；現時內地防疫限制加速放寬，料下一步經濟政策加大力度，所以認為中國經濟增長會輕微好於預期。

投資策略方面，他預期明年經濟進一步放緩，加上美元表現不會太差，所以認為「價值型」、「防守股」將會跑贏增長股。港股方面，在低基數情況下明年有望向好，料有幾項催化劑，包括美國加息見頂，人民幣走強將有利港股。他又形容本月的中央經濟工作會議是「尋寶圖」，將會為帶來政策指引，投資者可以按此作行業部署。

他預期，在基本情況下恒指2023年目標為21100點，最樂觀情況下明年下半年會高見23300點，但仍未重返2022年最高位。他表示，港股近月由低位14597點反彈，或會於明年第一至二季有回落。選股方面，他推薦四大概念，包括社會復常股、估值修復、能源安全及防守股。