內地大幅放寬疫情防控措施；高盛發表研報指，對防疫措施調整不完全感到驚訝，因政府在11月中旬發布「優化防疫20條」，並於12月初發布防疫「新十條」，近日更有報道指當局或會在1月初放寬入境限制。高盛認為，放寬旅行限制與該行預期的三階段復蘇時間表基本一致，即今年第四季恢復短途/省內國內游；今年第四季至明年首季恢復長途/跨省國內游；明年上半年恢復對國際開放。

高盛指，放寬入境遊對中國旅遊業影響或微乎其微，因2019年只有1.45億入境遊客前往中國，而國內常住遊客則為60億，而出境遊對於海外業務較多的行業及公司更為重要。

高盛認為，受益於國內長途旅行和國際重新開放的股份，現時會有更好表現。國內長途旅行方面，高盛推薦內地長途業務佔比60%以上的南航(01055.HK)、較集中於交通服務的網上旅遊中介同程旅行(00780.HK)、旅遊中介攜程(09961.HK)、中國中免(01880.HK) 、復星旅文(01992.HK)、美蘭空港(00357.HK)。對於國際重新開放，推薦更多國際航線的東航(00670.HK)和國航(00753.HK)、攜程、澳門賭業股和本地地產股。

料新增病例最快12月下旬見頂

高盛指，高頻流動數據及12月新興產業採購經理人指數(EPMI)顯示，內地感染激增、臨時勞動力短缺、和供應鏈中斷加劇的背景下，在放寬防疫政策前期，經濟增長勢頭會減弱。根據香港和台灣的經驗，預期內地的每日新增病例或會在12月下旬或1月見頂。

高盛預期，內地今年第四季GDP按年增長1.7%，2023年全年增5.2%。高盛仍然認為中國重新開放對人民幣有利，並認為明年增長預期的改善，或會抵消商品和服務貿易逆差惡化等不利因素。預計美元兌人民幣在12個月內微升至6.9。

關於中國重新開放的溢出效應，高盛研究表明，如果中國取消簽證限制並且出境游逐漸正常化，香港和泰國可能會從國際旅遊渠道中受益最多。