華通證券統計，2022年港股南向資金全年合計淨流入超過3800億港元，集中流入大型互聯網及新能源汽車板塊。其中騰訊控股全年被加倉超過800億港元，成為2022年南向資金流入最多的個股。而南向資金交易額已經佔港股日均交易額25%左右，成為影響港股市場的重要力量。

其中11月，南向資金大幅淨買入超過500億港元，恒生指數當月上漲26.62%，創下十年最大月度漲幅。南向資金在10月、11月對騰訊(00700.HK)、美團(03690.HK)等龍頭互聯網公司大舉抄底，盈利頗豐。平安證券分析師薛威認為，11月份以來港股開啟大幅上漲行情，南向資金在階段性博弈中實現對外資的勝利，在港股歷史上尚屬首次。

北水首勝外資 增強對港股定價權

他指，港股10月份的持續下行中，外資出於恐慌情緒不斷拋售，而南向資金持續逆勢買入。11月港股大幅上漲，外資重新流入。南向資金不斷增加對港股的投資，對於港股的定價權不斷增強。

華通證券統計，自互聯互通機制建立以來，南向港股通8年累計成交30.4萬億港元，累計2.6萬億港元資金淨流入港股市場。2022年，南向資金最關注的仍是以騰訊控股為代表的互聯網股，也包括一些新能源汽車和能源股。其中，中國海洋石油(00883.HK)是南向資金2022年新的重倉股，中海油全年漲幅接近50%。金融、消費、大宗商品類的龍頭個股則遭到南向資金大幅賣出。

港股超跌後估值仍偏低

南向資金年度淨買入額最高的五隻股票為騰訊、美團、中海油、藥明生物(02269.HK)、快手(01024.HK)，年度淨買入額分別為833億港元、376億港元、201億港元、181億港元、163億港元。

華通證券研報認為，美聯儲進一步加息的動力不足；同時內地今年大概率會維持當前的貨幣政策，整個港股資金面較為寬裕。港股2021年到2022年近20個月裡，恆生指數跌幅最高達到53%，下跌的幅度和持續的時間在歷史上罕見，當前港股處於超跌後估值偏低的狀態。