網上基金、債券及股票金融科技平台FSMOne(香港)投資組合管理及研究部總監沈家麟表示，中港股市自去年11月初以來的報復性反彈，已充分計入一切經濟復常的預期，但近期推出一連串刺激力度空前的政策，加上人行降準減息，有助解決貨幣寬鬆、流動性充裕問題。在全面放寬疫情防控後，內地經濟尤其是內需將逐步回歸至正常水平，但在全球經濟增長放緩下，外貿萎縮將影響內地出口和製造業。

他指，政策支持、經濟復常對股市利好，但半導體等高科技產品被制裁，加上與西方國家關係緊張重塑供應鏈格局，中港股市的國家風險溢價大幅攀升。同時，中國亦不能在環球經濟衰退下獨善其身，將遏制中港股市估值的進一步修復。他指，以10倍目標市盈率計算，恒生指數今年目標價是20000點水平。

而美股方而，沈家麟認為，受制於通脹仍然高企，環球主要央行應對本輪下行週期的反應將會更慢，經濟硬着陸的風險增加。他指，如美國聯儲局對經濟下行讓步，太早收手放棄緊縮，1974年式的政策風險將會出現，結構性通脹問題將會更頑固，美國經濟將會陷入滯脹困局。

沈家麟預期，聯儲局今年最多加息三次，並最遲於今年中暫停加息，美國債息和美匯指數將會回落。美股方面，目前估值仍然處於較高水平，甚至遠高於過去衰退期的平均水平，反映估值仍有進一步下行風險。基本面方面，業績爆雷、下修盈利指引的風險巨大，尤其是當經濟步入衰退期時。美股方面，沈家麟看好，防守型板塊，如健康護理和必須消費等。