一份由多位著名經濟學家聯合發表的論文指，美國聯儲局不太可能在不大幅提高利率的情況下降低通脹，預料美國經濟「軟著陸」不太可能發生，將出現經濟衰退。

論文由美國聯儲局前理事Frederic Mishkin、國際清算銀行前首席經濟學家Stephen Cecchetti、摩根大通首席經濟學家Michael Feroli等人撰寫，並於芝加哥大學布斯商學院舉辦的貨幣政策論壇上發表。

論文指，目前仍未有任何例子表明，央行引發的通貨緊縮不會引發經濟衰退。市場普遍預計，美國聯儲局再加息數次後，將暫停收緊政策，以評估對經濟的影響，但論文表明可能還有很長的路要走。論文預期，聯儲局將需要進一步大幅收緊，以在2025年底前實現通脹目標。

即使假設通脹穩定，論文質疑聯儲局是否有能力在2025年底前實現通脹率重回2%的目標，同時「軟著陸」，不會出現溫和衰退。論文的研究人員表示，央行應放棄由2020年採用的新政策框架，因「平均通脹目標制」將允許通脹高於正常水平。研究人員又指，聯儲局應回到先發制人的模式，即在失業率急劇下降時開始加息。

聯儲局理事Philip Jefferson回應論文指，目前的情況與以往通脹不同，又指與60年代後期和70年代不同，聯儲局正在迅速有力地應對通脹。