美團(03690.HK)於上周五收市後公布業績，去年Non-IFRS經調整純利有28.27億人民幣，2021年同期則虧損155.71億人民幣；收入按年增22.8%。雖然美團去年第四季度營收強勁增長，但仍遭富瑞、摩根士丹利等多間大行下調目標價，主要是憂慮抖音等平台帶來的競爭加劇，以及公司加大投資力度或將影響利潤率前景。美團早段最多曾跌近8%，半日報134.1元，跌逾4%。

花旗認為，雖然美團於第四季面對疫情挑戰，但業績仍維持穩健；美團閃購亦進一步鞏固消費者基礎。另外，美團與抖音的競爭激烈，為捍衛市佔率，美團加大投資力度，在低線城市積極吸引新商家，並對用戶進行補貼，將影響到業務的利潤率。花旗將美團目標價由229元降至211元，以反映較低利潤率前景。

摩根士丹利認為，美團第四季業績顯示效率提升，但來自抖音的到店競爭加劇，公司的防禦策略可能影響中期利潤率前景，降目標價22%至180元，並將2023年至2025年盈利預測下調9%至18%。

大和指，美團業績最大驚喜是超預期的外賣營業利潤率和新業務低於預期的虧損，但預計美團利潤率將在2023至2025年間下降，但美團優選的虧損減低和外賣的單位經濟效益進一步改善將推動盈利修正，美團仍然是大和的首選股票之一，將目標價由270元下調至250元。

富瑞指，美團到店線上滲透率仍然較低，預計美團今年將加大業務發展覆蓋力度，以及增加對用戶和商戶的激勵。富瑞將美團目標價由265元下調至251元。