京東(09618.HK)首季NON-GAAP純利按年增90%，僅上任約一年的首席執行官徐雷將退下，由首席財務官許冉接替。高盛發表研報指，京東首季純利顯示零售盈利潛力，預期第2季度的GMV增長，有可能超越季內收入增長，高出幅度達到高單位數。

高盛指出，隨著集團重組京東、京東物流(02618.HK)和京東健康(06618.HK)的管理團隊，重新聚焦核心業務，優化產品類別結構和銷售渠道；調整業務效率；提升3P(product、place、promotion)市場生態，預期能帶動3P市場與1P(price)市場的模型平衡發展，成為更行之有效的商業模式。

京東在3月初推出百億人民幣補貼活動，與拼多多競爭。高盛指，雖然京東管理層在業績會上稱，計劃目前已達到預期效果，並重申活動對公司財務影響有限，不過指出，京東零售業務收入仍然疲弱，即使第二季中4月的GMV增速加快，6月的增速或被去年的高基數抑制，同時旗下電子產品和家電銷情落後，令耐用品和高端產品收入回復較慢，市場競爭亦比預期激烈，前景仍存在不利因素。

高盛將維持京東「買入」評級，目標價由323元，下調至281元，仍較近期股價徘徊位置135元，高逾1倍；亦維持京東物流「買入」評級，目標價29元，主要受惠公司的營運模式成熟，和在中國供應鏈行業具有領先地位。