思睿集團合夥人、首席經濟學家洪灝指，中國創紀錄的貿易盈餘使存款餘額和M2激增，反映中國制造業實力底氣足夠，但他認為這種比較優勢也意味著中國出口一直是疫情期間支撐經濟的單一支柱。

洪灝指，美國聯儲局的緊縮政策正壓制著美國內需，由此影響了中國制造業和出口的勢頭，所以即使中國重啟，大宗商品、能源和股市卻表現平平。而在疫情期間，中國家庭的槓桿率激增，如今進一步加槓桿的空間已有限，解釋了貸款增速滯後於貨幣增長，報復性消費亦如曇花一現。此外，消費在中國經濟中的比重有限，因此海外的復蘇經驗無法輕易移植在中國上。

他認為，若美國能躲過衰退，中國製造業和出口勢將「關山橫越」。工業利潤增速觸底，中美消費者信心並肩回暖都暗示著此種情景的可能性正穩步上升，而經濟全面復蘇尚需時日，風險資產也終將有所表現。不過若美國衰退，市場將先下行，但隨後央行很可能會進一步寬鬆以助力復蘇，一如2014年至2015年間情況。他強調，無論以上兩場景哪一個最終出現，此刻都必須「屏息凝神，咬定青山」。