瑞銀財富管理投資總監辦公室報告指，美國聯儲局緊縮週期結束，半導體和高股息股票有望領漲亞洲股市。

報告指，聯儲局暫停加息為亞洲貨幣政策轉向創造了條件，同時毋需擔心對匯率的影響。在泰國最後一次加息後，亞洲主要央行的緊縮週期可能都已結束，認為貨幣政策下一方向減息，但幅度和時間仍要視乎聯儲局的寬鬆步伐和各經濟體的基本面變化。

新興亞洲市場的非必需消費品行業已恢復到疫情前水平，內地遊客作為疫情前全球最大的出境遊群體，疫後回歸應帶來助力，尤其是對泰國和香港。內地出境遊在3至4月加速回升，赴泰旅行的中國遊客人數升至2019 年水平的36%。隨著航班運力進一步提升，出境旅遊趨勢將繼續增強。

報告預期，中國第二季經濟增長將近8%之後，增長速度可能見頂，但並不意味要降低中國相關配置，隨著企業盈利改善及地緣政治不確定性趨於明朗，市場信心應會在短期內獲得提振，支撐中國股市在今年取得中雙位數漲幅。

報告估計，居民消費信心回暖是經濟持續復蘇的重要驅動力，認為決策者將繼續透過有針對性的財政支持來提振商業信心，提高家庭收入，並最終促進需求，最早可能7月份政治局會議推出，部份行業將見到更多稅費優惠和幫扶措施，例如房地產，但在政府債務水平較高之下，推出大規模刺激措施的可能性不大。

美國可能簽署一項限制對中國敏感高科技行業投資的行政命令，有媒體報道稱，可能在七國集團峰會後提上議程。市場擔心行政命令限制範圍有多大及會不會導致強制拋售。瑞銀報告認為，現有投資可能不受影響，行政命令限制的領域可能侷限在人工智能（AI）、高端晶片和量子計算等相關的新投資，即使這類股仍可能較為波動，但認為細節一旦明朗，將降低市場短期不確定性。

報告表示，隨著經濟復蘇週期延後，繼續看好復蘇受益類股，包括消費、互聯網、交通運輸、資本品和原材料。不過透過槓桿策略，增持金融和公用事業等高股息的防禦性類股，將可應對短期波動並穩定投資組合表現。

即使全球科技股在第一季表現優異，但報告持謹慎觀點，認為這輪升勢由少數股票主導。

報告繼續看好亞洲半導體行業，並認為南韓IT公司將進一步上漲，對中國股票持正面觀點，包括電子商務。投資者應結合科技類股偏好以及自身配置一併考量。