近年表現最出色的中國宏觀對沖基金半夏投資，創始人李蓓發文表示，最近外資被中植系旗下中融信托等未能償付事件驚嚇，部份人形容是中國影子銀行的雷曼時刻。她認為，早在2013年，人民銀行和監管機構就開始壓縮影子銀行，控制和隔離風險，中植系的爆雷，根本不是風險的開始，而是影子銀行體系調整的收尾。

李蓓又指，股票市場最近幾周ETF大幅淨申購，非流通股份減持減少，IPO和融資減量，融資融券平穩，市場近期下跌，外資是最主要的賣出力量，她又認為近兩年外資的表現，已經充分說明他們合起來是一群無頭蒼蠅，對中國股票市場，主要起到「攪屎棍」的效果。

她回顧過去三次外資集中賣出的高潮，一次是在俄烏戰爭期間，一次是在二十大前後，還有一次是近期。而之前2次，證明都是市場的階段性大底部。她又形容外資根本就沒有節操，去年十一月份仍批評中國是「大號俄羅斯」，但過了兩個月，又說中國引領2023年全球經濟復蘇。再過半年，又指中國迎來雷曼時刻。批評外資沒有判斷力，大的節奏基本都是錯的。除了加劇市場的波動，並未起到積極效果。

李蓓指，雖然外資總體非常看淡中國，現時做空中國股票，是僅次於做多美國科技公司的第二大擁擠交易。但北向資金流入的餘額今年以來並沒有下降，只是走平。背後是全球流動性的增加，即使持續低配中國，配置的資金絕對水平，中期也難以明顯下降。

她又強調，中國企業競爭力提升，盈利能力中長期改善，製造業企業全球份額增加，成本下行，驅動滬深300指數成份企業的利潤，今年已經企穩實現正增長。目前中國利率降至新低，盈利企穩，股票資產的性價比格外凸顯。以外資最近2周恐慌失望的程度來看，很可能就是一個好的買點。

統計中國對沖基金表現的排排網顯示，過去五年，半夏宏觀在資產管理規模至少100億元人民幣的多元資產基金中名列前茅，截至5月在所有對沖基金中排名第二。

人行參與地方化債及城中村改造 相當於量寬及棚改2.0

李蓓又提到，人行下調1年期的貸款市場報價利率(LPR)10個基點，但5年期的並未下調，市場感到失望，但她認為，如果5年LPR輕微下調，對地產業的景氣並無本質效果，如果降幅過大，會遏抑銀行體系息差，而當前人行需要維持銀行的利潤相對穩定。

相反，她認為另外兩項措施作用更大，其中《財新》報道指，人行會參予一攬子的地方政府化債方案，包括設立應急流動性金融工具(SPV)，由主要銀行向地方城投提供流動性，利率較低，期限較長；認為效果等於市場想要的量化寬鬆(QE)。

另外，人行同中證監以及金融監管總局會議，提出挖掘新的信貸增長點，積極推動城中村改造。她指，今輪改造幾乎都是大拆大建，成片拆除，淨地出讓，同時大部分是貨幣化安置，加上人行推動和支撐，其實相當於市場最想要的「棚改2.0」。

她又認為，但即無任何政策，地產亦會企穩。最新的7月經調整後年化的住宅銷售，只有8億多平米，相對長期可持續的10億平米水平，已經超額調整，本身中期就有回歸正常的動力。而最領先的指標，貝殼的經紀人預期指數，已經連續5周回升，並且回到50的榮枯線。