全球通脹回落，各國央行認為加息有效，但市場仍然擔心基準通脹會保持高企一段長時間，不過諾貝爾經濟學奬得主、前世界銀行首席經濟學家斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)發表文章，指目前出現的通脹放緩(disinflation)證實，疫情後出現的價格上漲是「過渡性的」，主要是由供應中斷和需求部門性變化所驅動。而通脹回落，同央行的行動無大關係。

斯蒂格利茨指，美國和歐洲的通貨膨脹率確實大幅下降，即使未達到央行設定的2%目標，但已低於大多數人的預期，目前美國通脹為 3.7%，歐元區 2.9%，德國 3%，西班牙 3.5%。他指，央行設定2%的通脹目標，其是是憑空訂出的，無證據表明通脹率2%的國家，比通脹率3%的國家做得更好；重要的是通脹率得到控制。

他又說，雖然央行行長會認為收緊貨幣政策成功控制通脹，但其實他們在最近的通脹回落中，並無發揮甚麼作用。提高利率並未有解決目前面臨的問題，包括供應鏈障礙和需求轉移觸發的通脹。

他以房屋供應為例，指特朗普管治下的疫情期間，美國過百萬人感染新冠死亡，本來會令房屋需求下降，令樓價受壓，但同時疫情令到更多人尋求離開市區人多的空間，而這些地區的供應不能夠一下子增加，令到租金上升，至於市區的租金受租約限制，並未即時下降，所以導致租金向上。但在疫情過後，佔通脹率相當比重的租金，亦都開始向下。

至於聯儲局加息，反而壓抑建屋活動，又令到按揭更難負擔，更多人傾向租屋，亦都令到租金在疫後一段時間高企。而俄烏戰事令到石油及糧食價格上升，但升勢同樣不可持續，部份經濟學家甚至認為油價回落，會帶來通縮。

斯蒂格利茨又指，其實市場明白相關情況，因此通脹預期一直溫和，即使在2021年4月，平均都是認為未來5年通脹，會維持在2.67%水平，一年後就回落至2.3%。他說，過去2年仔細研究價格上漲，以及供應和需求轉移的關係後，認為對通脹持鷹派立場的理論站不住腳，通脹只是過度現象，希望經濟界人士可以吸收正確的經驗。