美國沽空機構灰熊(Grizzly Research)發布針對商湯(00020.HK)的報告，指公司誇大收入，商湯股價一度跌近1成，創下4月以來最大跌幅，低見1.3元。商湯發公告回應，指報告無依據，而且包含無根據的推測及誤導性結論和詮釋，認為報告缺乏對公司業務模式及財務報告結構的基本理解，目前董事會正審查相關指控，考慮採取適當行動來保護股東利益，又重申公司設有嚴謹的內部控制，以確保集團財務報表按照適用國際財務報告準則編制。

灰熊的報告指，商湯自稱是一間領先的人工智能(AI)軟件公司，但指「AI」實體上代表「人工膨脹」(Artificially Inflated)，並以此形容商湯的收入。

報告稱，兩宗內地法庭案件，均描述商湯直接或通過中間公司向客戶提供資金，而這些資金又用於從商湯購買可能從未交付的商品；亦引述中國財經媒體公司Capital Watch的首席執行官，描述了所謂商湯的收入循環方式，指商湯透過投資第三方公司，換取等額收入，而沒有實際交付產品，認為有關描述進一步證實真有其事。