日本央行前任行長白川方明在金管局與國際結算銀行(BIS)高級別會議上指，他仍擔任行長時，討論總是關於低通脹或通縮，日本經常被批評不夠進取，許多工業國家都引用日本經驗來展示通縮的證明。而現時很多國家都在應對如何遏制通脹，高通脹其中一個重要原因是許多經濟體仍在採用沿用30年的知識基礎制定的貨幣政策框架。

白川方明指，日本一直維持低通脹或通縮，但日本經濟增長亦低，所以自然地令人把低通脹或通縮與危險掛鉤。他指，日本在2000至2012年間，經濟增長是G7成員國中最低，但如果以勞動人口的GDP計算，日本甚至高於美國，不過期間勞動人口減少了15%，形成了巨大阻力，令GDP下跌，所以他強調，日本的根本問題是如何應對人口下降，以及如何提高生產力，但市場都只關注如何推高日本通脹。

白川方明提到，只要金融體系保持穩定，就不應該過度擔心低通脹或通縮，所以日本有輕微通縮亦不是太大問題。雖然現時以日本標準而言，日本通脹是處於高水平，但相比其他國家仍然算低。他提到，經濟學家傾向將通脹上升視為日本經濟開始復蘇，但他認為，通脹高低與人口、發展變化、生產力提高等基本問題無關。