日本央行行長植田和男，日前的言論令市場押注負利率政策很快轉向。日圓連升第二日，今日高見142.5，現在徘徊144水平。日本財相鈴木俊一說，繼續密切關注匯率走勢。

但日本現時的經濟狀況，是否可配合貨幣政策成為疑問。日本當局今早才修訂第3季經濟增長至收縮2.9%，差過初值的下跌2.1%，而經濟師預計是下降2%。經濟收縮情況是2020年春季疫情爆發以來最差，凸顯疫情過後經濟復蘇仍然脆弱。

至於備受日本央行關注的工資增長就繼續下跌，當地10月調高最低工資後，名義工資增長1.5%，是6月以來最大升幅。但扣除通脹後，實際工資跌2.3%，已連續19個月下跌。

星展香港環球市場策略師李若凡說，日本通脹已一段時間維持在2%以上，而日本央行已長時間維持負利率，同時其他央行息口高企，因此相信日本央行正考慮調整負利率政策。

不過李若凡相信，實際工資持續下跌，在經濟未有太多依據之時，央行未必這麼快有實際行動，因此現時市場對今個月有36%機會加息的預期是反應過度。反而要留意明年春季工資談判後，央行可能更加有理據調整政策。

對於日圓走勢，李若凡說，日圓連日急升已屬超買，主要因為之前太多沽盤，但隨住短倉慢慢減少，假如下周美國聯儲局取態，沒有市場預期的鴿派，而日本央行又無法調整負利率政策，將令日圓回調，但未必再跌至之前152的低位，估計要到明年第二季有較大機會大升，目前走勢在區間整固。