財新4月中國製造業採購經理指數(PMI)錄51.4，按月擴張0.3個百分點，再創逾1年來新高，反映製造業生產經營活動繼續加快擴張，走勢與統計局數據不完全一致。

分項數據來看，4月份製造業生產指數、新訂單指數，升至逾1年以來最高；隨著外需修復較為明顯，4月份製造業新出口訂單指數，亦創自2020年12月來最高。據調查樣本企業反映，包括出口在內的新業務總量增加，助推最近的產出擴張。分三大類商品看，投資品類連續兩個域產量和訂單，均高於消費品類和中間品類。

然而，製造業就業並未隨供需改善而繼續修復，4月份從業人員指數在收縮區間掉頭向下，為近4個月來最低，調查顯示，用工收縮主要是由於生產自動化和成本管控。面對訂單增加而企業用工減少，4月製造業積壓業務量連續第二個月上漲。

生產經營預期指數跌至年內最低

受惠市況良好，企業加快生產，4月份產成品庫存指數重回擴張區間，為滿足新業務增長的需要，製造業企業繼續增加原材料採購，採購量和原材料庫存均有上升，但擴張速度放緩。受金屬、原油等原材料價格上漲的影響，4月製造業原材料購進價格指數重回臨界點以上，錄得半年來新高，面對競爭激烈，企業議價能力依然偏弱，4月製造業出廠價格指數在收縮區間微升，企業盈利空間仍受到擠壓。

財新調查顯示，內地製造業企業家對未來一年的市場前景仍充滿信心，不過部分企業擔心成本上升和競爭加劇，導致4月生產經營預期指數在擴張區間小幅下行，至年內最低水平。

王喆：就業仍未見明顯改善 企業盈利難度增加

財新智庫高級經濟學家王喆表示，4月製造業景氣度繼續向好，供求擴張提速，外需表現優異，但就業仍未見明顯改善，價格水平維持低位，尤其是銷售端價格低迷，企業盈利難度增加。從不同品類產品看，消費品不再一枝獨秀，4月投資品產銷兩旺，景氣度自下遊向中上遊傳導的跡象有所顯現。他指，當前經濟發展的不利因素仍在於預期偏弱，導致就業壓力增加和通縮風險提升，認為政策層面還應繼續保持一貫性和連續性，推動前期政策盡快落地見效，通過維持當前經濟回升向好勢頭逐步改善市場預期。

分析：次季製造業將維持良好復蘇勢頭

星展香港高級經濟師周洪禮表示，官方數據表現符合預期，仍然擴張區域，屬良好方向，認為4月份製造業出口訂單表現不俗，主要受惠亞洲區內復蘇，包括電子周期觸底反彈，帶動新加坡、泰國、日本等經濟，同時，美國對華進口需求依然強勁，將帶動製造業PMI在今季維持較好復蘇勢頭，同時相信4月裝備製造業和高技術製造業PMI，跑贏行業PMI，反映內地製造業及出口走向高端化趨勢將持續。

他提到，4月份內地服務業市場受壓，與就業市場復蘇進度掛鉤，儘管目前新增崗位數量仍然偏低，薪金的按年增幅已重返正數，若薪金正增長勢頭持續，將利好服務業及零售在下半年進一步好轉。