紐約聯邦儲備銀行前行長杜德利(William Dudley)在彭博撰文，指美國聯儲局下一次9月17至18日的決策會議，可能減息25或50個基點，要取決於由現在到那時的經濟數據，之後的利率路徑仍難以說定，有可能按每次25基點的速度慢慢減息直到利率低於4厘，而如果「薩姆準則」成立，可能更大幅減息。他提醒，未來多個月貨幣政策軌跡的不確定性可能較高，要為股債市場更多波動做好準備。

杜德利說，兩周前他從鷹派轉為鴿派，放棄支持加息，主張立即減息以避免經濟衰退，事實證明現在減息不算太早。兩星期以來，顯示勞動力市場疲弱和通脹放緩的證據急速增多，充分表明聯儲局已落後於形勢。特別是三個月平均失業率達到4.13%，較之前12個月最低水平高出53個基點，突破「薩姆準則」50個基點的門檻，這條件一旦觸發，通常預示美國經濟將衰退，失業率恐怕大幅上升。

此外，新增非農就業、招聘率和離職率都放緩，首次和持續申領失業救濟人數上升。在通脹方面，6月核心個人消費支出(PCE)指數連續第三個月錄得溫和升幅，按月僅升0.2%。7月平均時薪按年增長3.6%，低於6月的3.8%，與第二季僱傭成本指數放緩趨勢一致。

杜德利說，包括前聯儲局經濟學家薩姆(Claudia Sahm)在內的許多經濟學家認為，「薩姆準則」不一定適用於目前經濟狀況，因為推動失業率上升的是勞動力人口強勁增加，而非裁員。但杜德利認為，「薩姆準則」在20世紀60年代末和70年代都很有效，當時勞動力亦是快速增長。這個準則反映一個基本經濟過程，即是勞動力市場惡化往往會演變為自我強化式的惡性循環。失業者和擔心自己飯碗的人會減少支出，導致企業進一步削減招聘。當「薩姆準則」條件解發，未來失業率往往大幅上升。

杜德利說，等待時間越長，潛在損害可能越大。隨著物價和工資上漲放緩，限制性的貨幣政策會變得越來越緊，聯儲局需要讓貨幣政策回歸中性水平。聯邦公開市場委員會(FOMC)成員對中性利率估計介乎2.4厘和3.8厘之間，他本人更傾向區間的上半部分，意味目前5.3厘的有效聯邦基金利率距離中性水平還有很長的路。如果經濟衰退成為現實，聯儲局要讓利率進入寬鬆區域，即3厘或者更低。

他說，立即減息是合理之舉，但可能性很小，因為與聯儲局主席鮑威爾的審慎態度不一致，而且聯儲局很少在例行決策會議之外採取這種行動，除非嚴重衝擊令經濟前景發生巨大變化或金融穩定受威脅。