金價上星期五創出每安士2508美元的新高後，持續在2500美元水平徘徊，在聯儲局準備減息的預期下，瑞銀、澳新和花旗等都認為，黃金仍有進一步上漲的空間。

金價今年來已經28次創新高，累積升21%，瑞銀全球財富管理大宗商品策略師Wayne Gordon表示，預期到2025年中期，金價將邁向每安士2700 美元。花旗集團報告指，黃金投資者情緒在未來3到6個月有望上行，預計到明年中期，黃金價格將達到每安士3000美元，第4季度平均價格預測為每安士2550美元。

金價早前在債息上升的背景下，仍然走高，主要因為央行的強勁買盤，尤其是新興市場。之後對沖基金和投機者更加投入。商品期貨交易委員會的數據顯示，黃金期貨淨好倉7月中旬創下4年高位。上星期未平倉合約增加9%，意味著投資者對金價更加樂觀。

道明證券(TD Securities)資深商品策略師Daniel Ghali就提醒，短期而言累積的好倉太多，容易出現波動。而下一個催化因素將是Jackson Hole的全球央行年會，之後是個美國就業數據。

黃金ETF 5月中旬全球持倉額創下 2019 年以來的最低值後，開始出現轉變，6月開始，ETF 持倉出現2個月的淨流入。

金價上升雖然遏抑珠寶業的需求，但根據世界黃金協會的資料，實物金條購買強勁，尤其是亞洲的家族辦公室，推動黃金消費創下至少25年來最好的第2季紀錄。協會表示，場外交易市場需求，包括部份央行的買盤，預計將成為黃金造好的主要推動力。

中國對黄金的需求在1月達到頂峰，之後就放緩，7月黃金進口量按年減少24%，至44.6 噸，為2年多來最低。人行上月亦是連續第3個月未有購買黃金。

不過，人行近日向商業銀行發放新的黃金進口配額，貴金屬買賣網站Money Metals Exchange市場分析師Mike Maharrey認為，發放新的配額表明，人行預計黃金需求將再次上升。

中國是世界上最大的黃金消費國。Maarrey指，中國在春季對黃金的需求達到白熱化，推動全球金價當時創下歷史新高。由於金價高企，中國近幾個月的黃金需求放緩，但有跡像顯示，中國可能迎來新一輪黃金購買潮。今年來，以人民幣計價的黃金價格已飆升逾17%，表現優於全球多數資產。

Maharrey指，今年上半年，亞洲的黃金需求總體呈現火熱態勢。越南和泰國的投資者不顧排長隊和高價格，湧入黃金市場；在南韓，便利店的貨架擺滿黃金；在印度，重要的節日期間黃金需求激增，表明黃金正從西方轉向東方，中國發出新的配額表明，進入秋季可能會看到黃金需求再次激增。