內地長江證券報告指，目前港股科技股的定價權仍在外資，而紅利的定價權則逐漸轉移至南向資金。以DeepSeek行情爆發前後來看，南向資金與外資中介機構資金的呈現相反流向。

報告中指出，1月27日至2月12日，南向資金淨流入95.39億港元，主要流入銀行、汽車與零配件、硬體設備、有色金屬等行業。而外資中介機構資金淨流入58.45億港元，主要流入軟件服務、硬體設備、傳媒等科技板塊。

截至2024年，外資機構對港股科技板塊持倉市值佔比，相對2021至2022年回落，但仍超過40%；而南向資金佔比則持續上升，2024年增速加快，但仍不到15%。

至於港股紅利板塊，南向資金持倉市值佔比從2020年第一季的不足6%，升至2024年第四季的17.3%；而外資則從2021年首季最高的36.5%，降至26.1%。

昨日北水淨買入224億　４年來最多

數據顯示，內地北水昨日通過港股通，淨買入224億港元的香港股票，繼續推動DeepSeek引發的科技股升勢，是自2021年初以來最大單日淨買入，亦是有紀錄以來第四高。恒生科技指數昨日上升2.5%，有望連續第六周上升。

分析指，內地資金大量湧入港股，已推動A股市場相較港股的溢價幅度縮小至約34%，令A-H股溢價指數接近在過去通常會觸發反彈的底部，引發香港上市中資股跑贏內地股票的幅度可能縮小的擔憂。