摩根大通報告指，阿里巴巴(09988.HK)第三季業績超出市場預期，尤其在電商和雲計算領域的表現特別亮眼，預計可對股價產生正面影響。

報告指，阿里核心的淘寶和天貓集團客戶管理收入(CMR)按年增長9%，是自2021年6月以來的最快增速。同時，淘天集團的EBITA亦首次實現正增長，按年上升2%。雲計算部門的收入增長更加速至13%，EBITA增長33%，顯示公司盈利能力正在改善。而購買力最高消費群體的88VIP會員數量，在第三季持續按年達雙位數增長至約4900萬，顯示消費者對平台的黏性增強。

重申增持評級 目標價120元

不過，國際數字商務集團(AIDC)EBITA虧損擴大至50億元人民幣，主要由於在歐洲和海灣地區的投資增加。

此外，菜鳥網絡的營收意外下降1%，與前季的8%增長形成對比，顯示企業重組的影響。

摩通認為，阿里的盈利增長是市場份額穩定和貨幣化改善的自然結果，在成本控制基礎上，長期增長潛力依然存在，重申對阿里的「增持」評級，目標價120港元，預計2025財年後，每股盈利增長將重新加速至10%以上。

花旗：淘天集團服務費增長將帶動股價

花旗的報告指，阿里巴巴季度業績整體好於預期，尤其是淘天集團，向商家收取的服務費(CMR)增長等，預料將支持股價積極反應。淘天集團CMR由上季度的同比增長2%提速至增長9%，受網站商品交易總額(GMV)增長及佣金率改善推動。

花旗說，後續關注內地年初至今的消費趨勢、以舊換新政策效果、雲收入增長前景、淘天集團和雲業務的息稅前利潤和攤銷前利潤(EBITA)趨勢，資本支出的政策及管理層對人工智能轉型的看法。維持買入評級。