內地2月全國居民消費價格(CPI)下降0.7%，是13個月來首次降至零以下，按月下降0.2%。國家統計局表示，通脹按年下降的關鍵因素，是春節因素影響，今年春節開始時間早於往年，從1月28日持續到2月4日；去年春節則完全落在2月，令到期間物價同比基數較高。

扣除食品和能源的核心CPI同比下降0.1%，是2021年以來首次下降，也是超過15年來第2次下降。PPI持續第29個月下降，但降幅收窄。

反映上游價格的全國工業生產者出廠價格(PPI)，按月下降0.1%，按年下降2.2%。統計局指，PPI下跌主要是受假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響，隨著宏觀政策效果逐步顯現，部分行業生產需求增加，推動PPI降幅收窄。

彭博統計的經濟學家，預測2月CPI中值，是按年下降0.4%。保銀資產管理總裁兼首席經濟學家張智威指，中國需求仍然疲軟，經濟仍然面臨通縮壓力。

《人民日報》就發表文章，指今年政府工作報告提出，居民消費價格漲幅2%左右，低於多年來"3%左右"的目標，是立足當前物價下行壓力的現實，結合宏觀政策總體目標，體現實事求是、切合實際、積極進取。2%左右的務實目標，既能保障基本民生，又能穩預期、促投資、改善經濟循環，推動經濟持續回升向好。

文章指，2021年至2024年，內地全年CPI漲幅分別為0.9%、2%、0.2%、0.2%，認為物價總體平穩，積極的一面是得益於製造業"底盤堅實"、糧食生產"穩定發揮"、貨幣政策不搞"大水漫灌"，避免一些發達經濟體正在遭遇的高通脹。

但文章指，同時要正視物價水平總體偏低的問題。去年CPI漲幅目標是"3%左右"，但實際增長0.2%。成因包括世界經濟增長動能偏弱，國際大宗商品價格整體波動下行；一些行業和領域出現階段性供大於求，部分企業"以價換量"，乃至"內卷式"競爭；以及消費的能力和意願還需進一步提升；加上房地產市場處於深度調整期，都構成物價下行壓力。

文章指，中國有有條件、有能力，亦有基礎保持物價在合理區間運行。政府工作報告提出多項措施大力提振消費，全方位擴大國內需求，有助化解"供大於需"的矛盾。報告又提出綜合整治"內卷式"競爭，將使價格更好反映質量，防止"劣幣驅逐良幣"。另外，"穩住樓市股市"，可以釋放財富效應，更好提振消費。